Fed e BCE unidos na luta comum contra um inimigo comum e insidioso, inflação que explodiu após a pandemia e se tornou uma verdadeira emergência no inverno passado. Um flagelo tão grande – não esqueçamos que reduz os salários reais e reduz o poder de compra das famílias – que não pode ser ignorado: nos EUA a inflação disparou para 8,6%, a mais alta desde 1981, mas também na Europa subiu para um novo recorde de 8,1% e na Itália 6,7%, o maior desde 1990.

Não surpreendentemente, os bancos centrais voltaram à ordem, porque a inflação já existe há muito tempo ultrapassou a meta comum de 2% e não pode mais ser definido como “temporário”. E assim estava de volta à linha do pênaltimesmo ao custo de minar a recuperação pós-pandemia.

O Fed determinado a combater a inflação

Nos Estados Unidos, onde o crescimento económico é mais sólido e a situação no mercado de trabalho mais optimista, a Fed não hesitou em lançar uma campanha anti-inflacionária, lançando um série de aumentos consecutivos de taxas e chegando em retocá-los em 75 pontos. Um movimento resoluto que o presidente Jerome Powell explicou com o “determinação para derrubar a inflação” mesmo ao custo de sacrificar o crescimento, que foi revisado para baixo este ano para 1,7% de 2,8% anteriormente.

De acordo com Powell embora “não há sinais de desaceleração da economia” e a Fed “não está a tentar induzir qualquer recessão”, mas o nível das taxas terá de subir ainda mais, para chegar a 3m4% até ao final do ano. E para julho, as expectativas são de outro aumento acentuado de 50 a 75 pontos.

O BCE mais hesitante devido

Para o BCE lidar com a situação é um pouco mais complicadopor causa de fragmentação que caracteriza o espaço da moeda únicaquer ao nível das taxas de crescimento económico, quer ao nível da dívida pública. Além disso, não existe uma verdadeira política económica comum a acompanhar as medidas de política monetária.

Por isso, a situação se descontrolou na Eurotower, tanto que obrigou os banqueiros a se reunirem menos de uma semana após a reunião ordinária do calendário, para esclarecer a discussão relacionada ao escudo anti-propagação.

Até o BCE, segundo analistas, poderia elevar os juros em 50 pontos-base em setembro, mas as principais preocupações nesta fase de “normalização” da política monetária, concentraram-se em alargamento de spreads da periferia europeia, que repropôs a necessidade de um ferramenta ad hoc “anti-fragmentação”como o Instituto de Frankfurt prefere chamá-lo hoje.

Novo baque dos sacos

Os mercados continuam voláteis e, em linha com uma política monetária restritiva, posicionam-se em baixa. E assim Wall Street subiu ontem após as decisões do Fed, mas promete estar no vermelho hoje. E assim o bolsas de valores europeias qual destaque perdas de até 3% reiniciando a tendência fortemente negativa traçada desde o início da semana.