Venha vivo um semana crucial para a Europa, que se depara com duas grandes incógnitas, correlacionadas entre si, capazes de determinar o ritmo dos próximos meses. Lá reunião do BCE amanhã decretará o fim dos juros zero e fará nascer a nova ferramenta antispread, mas hoje o resultado do confiança no governo Draghi dará um sinal importante sobre a credibilidade da Itália, influenciando também as decisões que serão tomadas em Frankfurt.
O BCE pronto para dizer adeus à era das taxas de juros zero
banco central liderado por Christine Lagarde certamente anunciará um retoque ao custo de dinheiro de 25 pontos basemarcando o fim da era das taxas zero, muitos também apostam em uma alta mais agressiva de 50 pontos base, principalmente após a novo recorde marcado pela inflaçãoque cresceu a uma taxa homóloga de 8,6% em junho.
Certamente, um aumento mais expressivo permitiria acalmar a inflação descontrolada, mas teria um efeito efeito do banho frio no crescimento, que a UE não pode pagar, enfrentando uma grande crise energética e política. Um crescimento que já se debate, enquanto o crescimento da inflação, fortemente correlacionado com o custo da energia e não com os salários, como acontece nos EUA, não é muito preocupante.
Por esse motivo, um aumento de um quarto de ponto parece mais apropriado do que uma intervenção mais acentuada. Um sinal que daria início a uma valsa de altas que levaria as taxas a 1,5% até o final do ano.
O escudo antispread e o risco “político”
Mais interesse desperta o escudo anti-spread, o novo ferramenta anti-fragmentação visava contrariar o aumento injustificado das yields das obrigações governamentais, sobretudo das dos países com maior dívida atacada pela especulação. Um instrumento que parece feito sob medida para BTPs italianos, que muitas vezes têm sido objeto de especulação.
Os contornos da nova ferramenta serão condicionado também de eventos italianos: de A permanência de Draghi no governo e seus númerosporque novas crises não estão excluídas com a aproximação das eleições.
A linha dos banqueiros de Frankfurt não é unânime e o proposta de austeridade alemã indica que a sua ativação deve ser de natureza excecional e estar ligada a condicionalidades estritas. Uma forma como qualquer outra de se proteger, especialmente em um momento como este, quando o governo Draghi está em jogo.
Dragões à prova de confiança
O Presidente do Conselho Mario Draghi se apresentará à Câmara para começar um verificação de confiança. Começa hoje às 9h30 com as declarações do primeiro-ministro no Senado, para chegar à votação por volta das 19h30. Amanhã será a vez da Câmara.
Entretanto, na véspera da votação, Draghi reuniu-se com o Chefe de Estado Sergio Mattarella, o líder do Partido Democrático Enrico Letta e da centro-direita, que confirmam a sua confiança no Premier, mas deixando de fora a “não confiável” Cinquestelle. Por sua vez, o Movimento aguarda a fala de Draghi, para saber se ele dará resposta a pelo menos algumas das nove propostas apresentadas por Giuseppe Conte, mas o líder do grupo do M5s na Câmara, Davide Crippa, já parece estar aberto a uma renovação da confiança.
O alerta das agências de rating
Esperando que algo se mova na arena política, le Agências de rating já avisaram que um Draghi Bis pode não resolver o problema de estabilidade política, porque está destinada a colidir com as expectativas cada vez mais ambiciosas dos partidos à medida que se aproximam as eleições.
Moody’s e Fitch eles esclareceram que novos desafios comparecer perante o executivo com o lei orçamentária 2023 e as políticas necessárias para desbloqueá-lo terceira parcela do PNRRsem contar a capacidade de gerir a emergência de gás no outono.
