O euro continua se desvalorizando e atingiu o menor nível em 20 anos, movimento que começou no início do ano, quando o Federal Reserve iniciou uma política mais agressiva de combate à inflação. Já um BCE mais cauteloso penalizou a moeda única, com efeitos negativos na economia e na inflação. Vejamos porquê.

Euro no menor valor em 20 anos em relação ao dólar

Esta manhã, quando os mercados reabriram, a taxa de câmbio euro/dólar atingiu a mínima em 20 anos, chegando a cair abaixo de 0,99, depois de quebrar o piso de paridade na semana passada. O ponto mais baixo foi alcançado em USD 0,9876, o nível mais baixo desde dezembro de 2002e depois voltou a US$ 0,9932 (-0,18%).

As incertezas do conflito

As incertezas da economia também contribuem para penalizar o euro guerra na ucrania a probabilidade de deterioração das condições da economia, tanto que recessão do Euro em caso de interrupção do abastecimento de gás da Rússia. Uma probabilidade mais concreta, depois que Moscou anunciou um nova parada do gasoduto Nord Stream antes do fim de semana, sugerindo que continuará sua guerra contra o abastecimento de gás.

Diferenças de taxas

Penalizar o euro são também os diferenças de taxa de juros nos EUA e na UEuma vez que as taxas cobradas em federal já atingiram o 2,5% enquanto o BCE até agora fez apenas um aumento de 50 pontos base elevando as taxas para 0,50% e acabar com a política de juros zero. Um diferencial que penaliza o Euro, pois os investidores estão em melhor situação tomando empréstimos na UE, vendendo Euros e convertendo-os em dólares para reinvestir no exterior. Daí o movimento de valorização do dólar em detrimento da moeda única.

Aguardando as reuniões do Fed e do BCE

O evento crucial do último período é representado pelo Simpósio de Jackson Hole, onde banqueiros centrais de todo o mundo se reuniram para uma discussão sobre o futuro da política monetária. O presidente do Fed Jerome Powell apareceu mais falcão do que nunca e deu a entender que, uma vez atingido o ponto máximo dos juros, provavelmente em torno de 4%, estes permanecerão nesses patamares por mais tempo para combater a inflação.

Um desafio que eu banqueiros de Frankfurt não poderiam deixar de responder, tanto que na reunião de essa semana (8 de setembro) esperamos uma alta de juros mais robusta de 75 pontos-base, atingindo o patamar de 1,25%.

Um movimento que não ficará isolado, pois no dia 21 de setembro ele também se reunirá com o Fed e certamente não ficará parado (espera-se outro golpe de 75 pontos base).

Vantagens e desvantagens do euro fraco

A fraqueza do euro tem efeitos imediatos vantagens em termos de exportação, tornando mais competitivos os produtos nacionais que vendemos no exterior. Mas também há um importante desvantagem porque a fraqueza da moeda contribui para aumentar o preço dos produtos importados (na Itália, sobretudo matérias-primas e produtos energéticos) e, portanto, para aumentar a inflação. Fala-se em inflação importada.

E depois há os fluxos de investimento passagem da área do euro para a área do dólar: mais o taxa “tesoura”. estreita e esses fluxos são menores, enquanto um alargamento do diferencial acentua esse movimento.