Se as principais autoridades monetárias se caracterizaram por algo durante este 2022, é por causa de sua ação rápida na forma de um aumento nas taxas de juros para tentar influenciar a demanda e, assim, extinguir a inflação.
O Banco Central Europeu começou o ano com taxas de juros de 0% fixadas desde março de 2016 e hoje estão em 2%. Um aumento de 200 pontos base que lhe permitiu ser firme contra a inflação e evitar uma depreciação do euro quando este ano tocamos a paridade com o dólar americano.
Em primeiro lugar, promoveu uma alta inicial de 50 pontos-base em julho, mas já nos meses de setembro e novembro os aumentos foram de 75 pontos base.
Do outro lado do Atlântico, o Federal Reserve deu tudo de si. Apesar de ter mantido as taxas de juro em 0% estabelecidas em março de 2020 para responder à crise da covid-19, antecipou-se ao BCE e já em março assinou o primeiro passo no aumento das taxas de juro em 25 pontos base.
A partir desse momento, a agressividade do Fed aumentou: em maio aumentaram 50 pontos base para 0,75%, em junho 75 pontos base para 1,50%, em julho 75 pontos base para 2,25%, em setembro 75 pontos base para 3%, em novembro 75 pontos base para 3,75% e a última agora em meados de dezembro com alta de 50 pontos base até deixá-los em 4,25%.
A agressividade do Federal Reserve tem sido tamanha que impulsionou o ciclo de aumento de juros mais agressivo em nossa história recente. Para ter uma ideia, em questão de 10 meses eles aumentaram 425 pontos base.
Para equacionar um movimento semelhante devemos recuar ao início do século quando se promoveu uma subida de 400 pontos base, mas com uma nuance importante, esse aumento foi forjado por 24 meseso que nos dá uma ideia da importância do movimento atual.
Como vemos na tabela, estamos enfrentando o ritmo mais rápido em décadas, quase o dobro de 1988-89. Para voltar a uma elevação mais alta, devemos ir para o mandato de Volcker que no início dos anos oitenta provocou duas recessões com subida histórica das taxas de juro e subidas por impulso de 600 pontos base em menos de dois meses e taxas de juro superiores a 20%.
